長線擇股應選擇安全性高的股票

【巴菲特語錄】

或許你會認為法人的機構、擁有高薪的職員和經驗豐富的專業人員會成為金融市場穩定與理性的力量，那你就大錯特錯了，那些法人持股比重較大且持續受關注的股票，其股價通常都不合理。

【活學活用】

投資者在進行長線擇股時，應選擇安全性較高的股票，這類股票即使股價跌了也無妨，隻要耐心等待，股價一定會再上漲的。如果用資金購買沒有安全保障的股票，那麼非但得不到投資的預期收益，還會出現賠本的可能。

巴菲特在進行投資時，會努力尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年後的經營情況是可以預測的企業，因為這些企業具有安全性。

事實上，安全的企業，經常是那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。當然管理層決不能因此過於自滿，因為企業總是有機會進一步改善服務、產品線、生產技術等，這些機會一定要好好把握。但是，一家公司如果經常發生重大變化，就可能會因此經常遭受重大失誤。

在1977—1986年間，《財富》雜誌世界500強總計1000家企業中隻有25家能夠連續10年平均股東權益報酬率達到20％，且沒有1年低於15％。

這些超級明星企業同時也是股票市場上的超級明星，這25家企業中有24家的表現超越標準普爾500指數。這些企業有兩個顯著特點：

1．其中大企業隻使用相對於其利息支付能力來說很小的財務杠杆，真正的好企業常常並不需要借款。

2．除了一家企業是高科技企業還有其他幾家是製藥企業之外，絕大多數企業的業務都非常平凡。它們大都出售的還是與10年前基本上完全相同的、並非特別引人注目的產品。

股票投資是一種風險較大的投資，其風險的存在讓你不得不首先考慮投入資金的安全性。股票投資風險來源於企業、股票市場和購買力三個方麵，投入資金的安全與否首先取決於企業的經營狀況。

作為普通投資者，為了確保投資安全，你最好先從不同的角度全麵地分析了解企業的情況，盡可能地選擇這樣一些企業進行投資：基礎紮實，資金雄厚，有持久發展趨勢：企業規模宏大，經營管理水平先進，產品專利性強，商標知名度高，有較強的生產能力和市場競爭優勢；企業資產分配合理，流動資金與流動負債保持合理的比率；盈利率高，有豐富的原料來源和廣泛的市場，或者其行業是國家重點發展和政府積極扶植的企業。

投資者需要注意的選擇安全股票的技巧：

（1）公司業績每年增長15％左右，這是我們選擇股票的第一要求。要達到這個要求其實並不困難。中國的GDP年增長率每年可以達到9％～10％，而國內很多行業的增長速度遠遠高於這一水平，例如奶製品行業每年可以增長30％，商業零售業可以增長20％多。

（2）除了看上市公司的曆史業績，一家優秀的公司還應具備：

①優秀的管理層。管理層包括公司的治理結構、管理能力以及管理團隊等內容。

②足夠長的成長周期或景氣周期。這也是我們判斷一家公司成長空間有多大的重要因素。

③企業的核心競爭力。核心競爭優勢體現在：技術，管理，品牌，營銷，成本控製，其他一些因素。

④所處的行業需求穩定增長，而不是暴漲暴跌的行業。

⑤有良好的業績和分紅記錄。

⑥估值相對較低。主要考慮公司的成長性是否突出，成長預期是否合理。

（3）判斷在中國具有投資價值的公司。首先，要與中國的宏觀經濟發展相呼應，在一個中短期內受益於“十一五”規劃；其次，受益於人民幣升值，其資本、人力、產品價值都會因此得到提升；再次，重大題材帶來投資機會；最後，實質性資產重組。

4．綜合評估這幾個方麵，把同類型、同行業的公司加以仔細分析，貨比三家，最後在一個合理的價位作出投資決策。