真實信息才能讓你作出正確評價

【巴菲特語錄】

我們旗下的經營實在是沒有什麼新的變化可以特別提出報告的，所謂沒有消息就是好消息，劇烈的變動通常是不會有特別好的績效的。當然這是與大部分的投資人所認為的正好相反，大家通常都將最高的市盈率給予那些擅長畫大餅的企業，這些美好的遠景會讓投資人不顧現實經營的情況，而是一味地去幻想未來可能獲得的利潤。對於那些愛做夢的投資人來說，任何路邊的野花都會比鄰家的女孩更具有吸引力，不管後者是多麼的賢惠。

【活學活用】

巴菲特以自己所經營的公司為例，說明了一種情況，沒有消息就是好消息，如果公司的經營沒有什麼重大的變故對於投資者來說，反而是一件好事，但是為了了解我們所投資的公司的運營狀況，以化解投資風險，我們必須及時獲取關於公司的真實信息。

一般來說，最真實的公司信息當然來源於對公司的實地調查，但是這種方法實際操作起來非常困難，因為投資者根本沒有時間去走訪每一家公司，可以借助下麵兩種方法來獲取相對準確的公司信息：

1．充分利用你的經紀人

雖然，經紀人出於自身利益的考慮，有的會向投資者推薦不好的股票，但是，如果掌握了適當的方法，我們可以從經紀人那兒了解到很多關於公司的真實信息，下麵這種對話模式就值得借鑒。

經紀人：“我們正在推薦某公司的股票，我們剛剛把它列入推薦買入股票名單上。”

投資者：“你認為這隻股票屬於哪一個類型？周期型、緩慢增長型、快速增長型還是其他類型？”

經紀人：“絕對是快速增長型。”

投資者：“增長有多快？最近收益的增長率是多少？”

經紀人：“我一時說不上來，我可以幫你查一下。”

投資者：“謝謝你。你查看增長率時，能不能幫我查一查這隻股票當前市盈率和曆史市盈率數據。”

經紀人：“沒問題。”

投資者：“是什麼原因讓你們認為現在是購買該公司股票的好機會？這家公司的市場在哪裏？目前公司有盈利嗎？它未來將如何擴張？它的資產負債情況如何？如果不增發新股稀釋每股收益的話，它如何為增長進行融資？公司內部人士在買入自家公司的股票嗎？”

經紀人：“我認為你所提到的這些問題很多都在我們公司分析師所做的研究報告中得到解答了。”

投資者：“請幫我複印一份，我會仔細看完後再還給你，同時，我也希望得到一張最近5年該公司股票價格走勢與收益走勢並列的圖。如果有股息的話，我想知道股息的情況，我想知道他們是否總是按時派發股息。在你查找這些資料時，請幫我再查一下機構投資者的持股情況。還有，你們公司的分析師跟蹤研究這隻股票有多長時間了？”

經紀人：“就這些問題了嗎？”

投資者：“看完報告後我會再告訴你，可能我得給這家上市公司打個電話問問……”

經紀人：“不要耽擱太久，現在是買入的最佳時機。”

投資者：“現在就買？就是現在這個10月就買嗎？你知道馬克·吐溫曾說過：‘10月是投機股票特別危險的月份之一，其他特別危險的月份包括7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。’”

通過這種對話模式，你可以從你的經紀人那裏獲取最大量的公司信息。

2．給上市公司打電話

給你想投資的或已投資的上市公司打電話，也不失為獲取公司真實信息的好方法。一般來說，上市公司都會比較高興有機會與股東交流對公司的看法，如果是一家規模比較小的上市公司，說不定還有機會和總裁交談呢。

在給公司打電話之前，你最好準備幾個問題，最好不要一開始就問“為什麼你們公司的股票在下跌”。一上來就問為什麼股票會下跌，會讓對方認為你不過是一個初入股市的菜鳥而已，根本不值得認真對待，隨隨便便敷衍一下就行了。因為在大多數情況下，上市公司自己也根本不知道為什麼它們的股票會下跌。

我們可以談論一下公司的收益，但是直接詢問“你們公司未來收益是多少”就像一個陌生人問你的年薪是多少一樣很不禮貌，要想讓對方容易接受，就得問得委婉巧妙：“股市對貴公司明年的收益預測是多少呢？”

但是，公司未來的收益很難預測，即使分析師們的預測差別也很大，就連公司自己也不能確定它們未來的收益到底會是多少。

因此，你真正應該從投資者關係部門了解的東西，是你對公司未來發展前景的估計是否合理，可以探詢一下公司預測的反應如何，你對公司未來發展的推理和預測是否合理，這些預測能否實現等。

如果你在詢問問題時表明自己已經做了一番研究工作，那麼溝通效果就更好了。比如：“我從去年的年報中看到貴公司減少了5億元的債務，那麼你們未來的債務削減計劃是什麼呢？”這肯定會比你問“你們對於債務未來有什麼打算”會讓他們更加認真嚴肅地予以回答。

即使你對公司的發展並不清楚，你也可以通過詢問兩個一般性的問題來得到一些信息：“今年公司發展有哪些有利因素？”“今年公司發展麵臨哪些不利因素？”他們也會由此告訴你很多有用的信息。

也有可能你會從公司聽到一些不利消息，比如，勞動力成本增加，公司主要產品市場需求下降，出現了一個新的競爭對手，或者人民幣升值使公司利潤減少等。如果你正在交流的是一家服裝製造公司，可能發現今年推出的服裝係列並不好賣，倉庫裏已經堆滿了存貨。

投資者可以按照上麵的方法，分析一下交流中所了解到的公司發展的不利因素和有利因素，你會發現從電話所得知的信息可以對投資者的判斷給出進一步證明，公司的實際情況比原先更好或更差，這些信息對我們作出正確的決策是非常有價值的。