4.先了解企業的無形資產，才能知道它的內在價值

隻有在具有長期穩定性產業中，具有強大的核心競爭力的企業才具有長期持續競爭優勢。長期持續競爭優勢是企業具有可預測的穩定的未來現金流量的根本前提。

——沃倫·巴菲特

巴菲特指出：“持續競爭優勢越突出的企業，有形資產在價值創造中的作用越小，企業聲譽、技術等無形資產的作用越大，超額回報率越高，經濟商譽也就越龐大。”

在他看來，價值評估的前提是對該公司業務的理