4.股票市場並不需要交易活躍

股票市場的諷刺之一是強調交易的活躍性。使用“交易性”和“流動性”這種名詞的經紀商隊那些成交量很大的公司讚不絕口（這些不能填滿你口袋的經紀商很有信心能夠填滿你的耳朵）

巴菲特在伯克希爾公司1983年的年報中，詳細討論了股票頻繁交易帶來的巨額的交易成本以及股東財富的驚人損失。

例如，請你考慮一家淨資產收益率是12％的公司。假定，其股票換手率每年高達100％，每次買人和賣出